来源：发表时间：2026-05-19 17:24:01 发布：0
固定资产投资后续走势如何演变?是继续筑底还是企稳回升?前阵子国家统计局公布了一项经济数据:2026年1到4月,全国固定资产投资累计同比下降1.6%。这不仅是年内首次转负,也低于市场此前对增长2%的普遍预期,在4月刚公布时就引发了不小的讨论。
一、投资增速由正转负,问题出在哪?
所谓固定资产投资,简单来说就是各类项目在厂房、设备、基础设施等固定资产上的投入总量。它从一季度的同比增长1.7%掉到前4月的下降1.6%,可以直观理解为整体的新建和扩建节奏比去年同期要慢下来不少。
如果扣除掉那个最拖后腿的“钉子户”——房地产开发投资,剩下的项目投资总体其实是同比增长1.3%的,证明科技、制造、基础设施等领域还是在稳步前进。那么拖后腿的到底是哪些板块?
房地产,就是那个把大盘拉到负值的最大拖累。 数据显示,1到4月全国房地产开发投资同比下降了13.7%,住宅投资同样下降13.1%,房屋新开工面积的降幅更是大幅下滑。从更微观的节奏看,4月份单月房地产投资同比降幅从前一月的10%左右猛然扩大,新开工面积降幅也比前一月走阔了将近十个百分点。从具体数字看,4月当月新开工同比降幅在去年同期的低基数上依然大幅下降,整个行业的投资意愿持续在低位游荡。一个让很多人感同身受的现象是:即便是个别一线城市,居民的新房购买意愿也在走弱。这不仅直接拉低了投资数据,还通过压制钢筋、水泥等行业的需求,持续给整体固投增速拖后腿。
民间投资的萎靡也是一个绕不开的现状。 1到4月民间固定资产投资同比下降5.2%。剔除掉房地产开发投资的影响后,也仍然同比下降1.9%。这反映出如今市场中的自然人投资者和民营企业老板们,在面对复杂的盈利预期和外部风险时,手头比预期更紧,参与新项目投资的意愿明显偏低。
二、整体变慢,但“钱并没有真的休息”
不过别太快下结论。中国是一个超大经济体,资金永远在寻找最有确定性的地方“流动”。仔细拆开来看,虽然整体大盘乏力,但有些领域资金扎堆的情况却比以前还要猛。
基建依旧是国家发力的主战场。 比如高速信息传输业、水上运输业、航空运输业这三大块的投资增速分别实现快速增长。这组数字从直观上说明,各地正在全力铺开算力中心、港口升级、机场改扩建这类长周期大项目,借助“两重”建设对短期经济筑底形成稳定支撑。
高技术产业投资保持着相对确定的增长。 在人工智能等前沿技术的驱动下,高技术产业投资同比增长6.1%。其中电子电路制造业以超过40%的增幅领跑,锂离子电池制造业投资增长明显,集成电路和飞机制造业也在两位数以上高速增长。搞投资的都知道,真金白银不会撒谎,这些行业恰是政策反复强调要扶持的“新质生产力”,是资本真正有持续热情的领域。
设备更新这条链也在往下深推。 设备工器具购置投资同比增长明显,拉动全部投资增长贡献突出。今年的政策主线是靠中央财政拿出超长期特别国债的资金补贴,鼓励工厂、农场和各类企业尽快淘汰老旧设备。目前看政策确实在见效,从另一个维度对投资总量形成了有力支撑。
三、后期走势怎么看?几个关键变量值得关注
年初的一万亿超长期特别国债已经分批下达,很多重大项目资金会持续释放,这部分增量足以支撑下半年的基础设施和重大项目投资保持韧性。但需要注意节奏:今年前4个月的财政前置效应已经明显,加上新型政策性金融工具虽然各地在密集筹备,但暂未开启大规模投放,以至于基建单月增速在4月有所回落。预计随着这批资金在第二季度后期密集拨付,部分领域的投资力度将会再度加强。
房地产板块的走向则是最大的未知数。目前虽然销售端的降幅稍有收窄,但企业和居民两端的观望情绪都十分浓厚,开发商的到位资金降幅依然接近两成。多数机构推测,后期可能会在供需两端出台更多“托底但不刺激”的增量政策,侧重缓解房企资金紧张和改善市场预期的有限传导,稳住投资的底部。
对于普通民众而言,最大的感受还是钱在手里“花的更谨慎了”。要稳住经济大盘,后续政策必须在修复民企信心和扭转房地产市场预期上拿出更多的实质性动作。
固定资产投资后续走势如何演变?是继续筑底还是企稳回升?整体来看,房地产的惯性下行给大盘蒙上了一层阴影,是此番回落的主因;但另一侧面,国家也在通过积极发债、推进重大工程和扶持高新产业来稳定基本盘。随着超长期特别国债、专项债等政策性资金在下半年逐步到位,固定资产投资增速大概率会逐渐止跌企稳——扭转会在震荡中逐步发生,而不是一蹴而就。
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